Opções De Negociação Delta Neutral

Estratégias de opções do Delta Neutral As estratégias de Delta neutro são estratégias de opções que são projetadas para criar posições que provavelmente não serão afetadas por pequenos movimentos no preço de uma segurança. Isto é conseguido garantindo que o valor delta global de uma posição seja o mais próximo possível do zero. O valor Delta é um dos gregos que afetam o modo como o preço de uma opção muda. Nós tocamos os conceitos básicos desse valor abaixo, mas recomendamos que você leia a página em Opções Delta se você já não está familiarizado com a forma como funciona. As estratégias que envolvem a criação de uma posição neutra delta são tipicamente usadas para um dos três principais objetivos. Eles podem ser usados ​​para lucrar com a decadência do tempo, ou com a volatilidade, ou podem ser usados ​​para proteger uma posição existente e protegê-la contra pequenos movimentos de preços. Nesta página, explicamos sobre eles com mais detalhes e fornecemos informações adicionais sobre como exatamente como eles podem ser usados. Noções básicas de Delta Delta Delta Neutral Valores Lucrando com o tempo Decay Lucro da Volatilidade Hedging Seção Conteúdo Links rápidos Opções recomendadas Brokers Leia a revisão Visite o agente Leia a revisão Visite o corretor Leia a revisão Visite o agente Leia a revisão Visite o corretor Leia a revisão Visite Broker Basics of Delta Values ​​amp Delta Neutral Positions O valor delta de uma opção é uma medida de quanto o preço de uma opção irá mudar quando o preço da segurança subjacente mudar. Por exemplo, uma opção com um valor delta de 1 aumentará no preço em 1 por cada 1 aumento no preço do título subjacente. Também diminuirá no preço em 1 por cada 1 diminuição no preço do título subjacente. Se o valor delta fosse 0,5, o preço se moveria .50 para cada 1 movimento no preço do título subjacente. O valor do Delta é teórico e não uma ciência exata, mas os movimentos de preços correspondentes são relativamente precisos na prática. Um valor delta de opções também pode ser negativo, o que significará que o preço se moverá inversamente em relação ao preço da garantia subjacente. Uma opção com um valor delta de -1, por exemplo, diminuirá no preço em 1 por cada 1 aumento no preço do título subjacente. O valor delta das chamadas é sempre positivo (em algum lugar entre 0 e 1) e coloca o seu sempre negativo (em algum lugar entre 0 e -1). Os estoques efetivamente têm um valor delta de 1. Você pode combinar os valores delta de opções e ou estoques que compõem uma posição geral para obter um valor delta total dessa posição. Por exemplo, se você possuísse 100 chamadas com um valor delta de .5, o valor total delta seria de 50. Por cada 1 aumento no preço do título subjacente, o preço total das suas opções aumentaria em 50. Devemos apontar que quando você escreve opções, o valor delta é efetivamente revertido. Então, se você escreveu 100 chamadas com um valor delta de 0,5, o valor total do delta seria de -50. Igualmente, se você escreveu opções de 100 puts com um valor delta de -0,5, o valor total do delta seria 50. As mesmas regras se aplicam quando você vende ações curtas. O valor delta de uma posição de estoque curto seria -1 para cada ação curta vendida. Quando o valor delta global de uma posição é 0 (ou muito próximo), então esta é uma posição neutra delta. Então, se você possuísse 200 puts com um valor de -0,5 (valor total -100) e possuía 100 ações do estoque subjacente (valor total 100), então você manteria uma posição neutra delta. Você deve estar ciente de que o valor delta de uma posição de opções pode mudar à medida que o preço de uma segurança subjacente muda. À medida que as opções aumentam o dinheiro, seu valor delta se afasta mais de zero, isto é, em chamadas, ele se moverá para 1 e em coloca, ele se moverá para -1. À medida que as opções se afastam do dinheiro, seu valor delta se move mais para zero. Portanto, uma posição neutra delta normalmente permanecerá neutra se o preço da segurança subjacente se mover em grande grau. Lucrando da Time Decay Os efeitos da decadência do tempo são negativos quando você possui opções, porque seu valor extrínseco diminuirá à medida que a data de validade se aproximar. Isso pode potencialmente corroer os lucros que você faz do aumento do valor intrínseco. No entanto, quando você os escreve, a decadência do tempo se torna positiva, porque a redução do valor extrínseco é uma coisa boa. Ao escrever opções para criar uma posição neutra delta, você pode se beneficiar dos efeitos da decadência do tempo e não perder dinheiro com pequenos movimentos de preços na segurança subjacente. A maneira mais simples de criar essa posição para se beneficiar da decadência do tempo é escrever nas chamadas de dinheiro e escrever um número igual no dinheiro coloca com base na mesma segurança. O valor delta das chamadas de dinheiro normalmente será de cerca de 0,5, e, no dinheiro, ele normalmente será em torno de -0,5. Vamos ver como isso poderia funcionar com um exemplo. O estoque da empresa X está sendo negociado em 50. Nas chamadas de dinheiro (greve 50, valor delta 0,5) nas ações da Companhia X estão negociando em 2 No acumulado de dinheiro (greve 50, valor delta -0,5) na ação da Companhia X também estão negociando às 2 . Você escreve um contrato de chamada e um contrato. Cada contrato contém 100 opções, para que você receba um crédito líquido total de 400. O valor delta do cargo é neutro. Se o preço das ações da Companhia X não se movesse no momento em que esses contratos expirassem, os contratos seriam inúteis e você manteria o crédito 400 como lucro. Mesmo que o preço se movesse um pouco em qualquer direção e criasse um passivo para você em um conjunto de contratos, você ainda retornará um lucro geral. No entanto, há o risco de perda se a segurança subjacente se movesse significativamente no preço em qualquer direção. Se isso acontecesse, um conjunto de contratos poderia ser atribuído e você poderia acabar com um passivo maior do que o crédito líquido recebido. Existe um risco claro envolvido no uso de uma estratégia como essa, mas você sempre pode fechar a posição antecipadamente se parecer que o preço da segurança aumentará ou diminuirá substancialmente. É uma boa estratégia para usar se você tiver certeza de que uma segurança não vai se mover muito no preço. Lucrando da volatilidade A volatilidade é um fator importante a considerar na negociação de opções, porque os preços das opções são diretamente afetados por ela. Uma segurança com maior volatilidade terá uma grande variação de preços ou se espera que, e as opções com base em uma segurança com alta volatilidade normalmente serão mais caras. Aqueles com base em uma segurança com baixa volatilidade geralmente serão mais baratos Uma boa maneira de potencialmente lucrar com a volatilidade é criar uma posição neutra delta em uma segurança que você acredita que provavelmente aumentará em volatilidade. A maneira mais simples de fazer isso é comprar no dinheiro solicita essa segurança e comprar uma quantidade igual nas posições de dinheiro. Nós fornecemos um exemplo para mostrar como isso poderia funcionar. O estoque da empresa X está sendo negociado em 50. Nas chamadas de dinheiro (greve 50, valor delta 0,5) nas ações da Companhia X estão negociando em 2 No acumulado de dinheiro (greve 50, valor delta -0,5) na ação da Companhia X também estão negociando às 2 . Você compra um contrato de chamada e um contrato. Cada contrato contém 100 opções, portanto seu custo total é de 400. O valor delta da posição é neutro. Esta estratégia exige um investimento inicial, e você pode perder esse investimento se os contratos comprados expiram sem valor. No entanto, você também pode fazer alguns lucros se o título subjacente entrar em um período de volatilidade. Se o movimento de segurança subjacente de forma dramática no preço, então você ganhará lucros, independentemente da forma como ele se move. Se ele for substancialmente, então você ganhará dinheiro com suas chamadas. Se derrubar substancialmente, então você ganhará dinheiro com suas peças. Também é possível que você possa obter lucro mesmo que a segurança não se mova no preço. Se há uma expectativa no mercado de que a segurança pode sofrer uma grande mudança de preço, isso resultaria em uma maior volatilidade implícita e poderia elevar o preço das chamadas e o coloca. Desde que o aumento da volatilidade tenha um efeito positivo maior do que o efeito negativo da decadência do tempo, você poderá vender suas opções com lucro. Tal cenário não é muito provável, e os lucros não seriam enormes, mas isso poderia acontecer. O melhor momento para usar uma estratégia como esta é se você está confiante de um movimento de grande preço na segurança subjacente, mas não tem certeza em qual direção. O potencial de lucro é essencialmente ilimitado, porque quanto maior o movimento, mais você irá lucrar. As opções podem ser muito úteis para proteger posições de estoque e proteger contra um movimento de preços inesperado. O hedge neutral da Delta é um método muito popular para os comerciantes que detêm uma posição de estoque longo que eles querem manter aberto no longo prazo, mas que eles estão preocupados com uma queda de curto prazo no preço. O conceito básico de cobertura neutra do delta é que você cria uma posição neutra delta comprando duas vezes mais no dinheiro que as ações que você possui. Desta forma, você está efetivamente segurado contra qualquer perda se o preço do estoque cair, mas ainda pode lucrar se continuar a aumentar. Digamos que você detém 100 ações da ação da Companhia X, que está negociando às 50. Você acha que o preço aumentará no longo prazo, mas você está preocupado que possa cair no curto prazo. O valor total do delta de suas 100 ações é de 100, então, para transformá-lo em uma posição neutra delta, você precisa de uma posição correspondente com um valor de -100. Isso pode ser conseguido através da compra de 200 no dinheiro coloca opções, cada uma com um valor delta de -0,5. Se o estoque caísse no preço, os retornos das posições irão cobrir essas perdas. Se o estoque aumentar no preço, as posições vão sair do dinheiro e você continuará a lucrar com esse aumento. Há, é claro, um custo associado a esta estratégia de hedge, e esse é o custo de comprar as put. Este é um custo relativamente pequeno, porém, pela proteção oferecida. Copyright copy 2016 OptionsTrading. org - All Right Reserved. Delta Neutral O que é Delta Neutral O Delta neutro é uma estratégia de portfólio consistente em múltiplas posições com compensações de deltas positivos e negativos, de modo que o delta global dos ativos em questões totais zero. Um portfólio neutro na delta equilibra a resposta aos movimentos do mercado para um certo intervalo para reduzir a mudança líquida da posição para zero. Delta mede o quanto um preço de opções muda quando o preço de segurança subjacente muda. BREAKING DOWN Delta Neutral À medida que o valor dos ativos subjacentes muda, a posição dos gregos mudará entre ser positivo, negativo e neutro. Os investidores que desejam manter a neutralidade delta devem ajustar suas participações na carteira de acordo. Os comerciantes de opções usam estratégias delta neutras para lucrar com a volatilidade implícita ou com o decadência do tempo das opções. Além disso, estratégias de neutralidade delta são usadas para fins de cobertura. Mecânica básica do Delta Neutral As opções de colocação longa sempre têm um delta variando de -1 a 0, enquanto as chamadas longas sempre têm um delta variando de 0 a 1. O ativo subjacente, tipicamente uma posição de estoque, sempre possui um delta positivo se a posição É uma posição longa e uma posição negativa se a posição for uma posição curta. Dada a posição do ativo subjacente, um comerciante ou investidor pode usar uma combinação de chamadas longas e curtas e coloca para fazer uma carteira dota zero efetiva. Se uma opção tiver um delta de um e a posição de estoque subjacente aumenta em 1, o preço das opções também aumentará em 1. Este comportamento é visto com opções profundas de chamadas em dinheiro. Da mesma forma, se uma opção tiver um delta de zero e o estoque aumentar em 1, o preço das opções não aumentará (um comportamento visto com opções de chamadas fora do dinheiro. Se uma opção tiver um delta de 0,5, é O preço aumentará 0,50 por cada 1 aumento no estoque subjacente. Exemplo de cobertura de Delta Neutral Suponha que você tenha uma posição de estoque que você acredite que aumentará no preço a longo prazo. Você está preocupado, no entanto, que os preços poderiam diminuir no curto - Prazo, para que você decida configurar uma posição neutra delta. Suponha que você possui 200 ações da Companhia X, que está negociando em 100 por ação. Uma vez que o estoque subjacente delta é um, sua posição atual possui um delta de positivo 200 (o Delta multiplicado pelo número de ações). Para obter a posição neutra delta, você precisa entrar em uma posição que tenha um delta total de 200 negativos. Suponha que você encontre opções de venda no dinheiro na empresa X que estão negociando com um Delta de -0,5. Você poderia comprar 4 dessas opções de venda, que w Deveria ter um delta total de (400 x -0,5) ou -200. Com esta posição combinada de 200 ações da Companhia X e 4 opções de venda longa no mercado na empresa X, sua posição geral é neutra dota. Captação de lucros com negociação neutra Position-Delta A maioria dos operadores de opções de novatos não conseguem entender completamente como a volatilidade pode Impacto no preço das opções e como a volatilidade é melhor capturada e transformada em lucro. Como a maioria dos comerciantes iniciantes são compradores de opções, eles perdem a chance de lucrar com declínios de alta volatilidade, o que pode ser feito construindo uma posição neutra delta. Este artigo analisa uma abordagem delta-neutro para opções de negociação que podem produzir lucros devido a uma queda na volatilidade implícita (IV), mesmo sem qualquer movimento do subjacente. (Para mais informações sobre esta estratégia, consulte Estratégias de Negociação de Opções: Compreender a Posição Delta.) Shorting Vega A abordagem position-delta aqui apresentada é aquela que recebe uma vega curta quando a IV é alta. Short vega com uma alta IV, dá uma estratégia de delta de posição neutra a possibilidade de lucrar com um declínio na IV, que pode ocorrer rapidamente a partir de níveis extremos. Claro, se a volatilidade aumentar ainda mais, a posição perderá dinheiro. Em regra, é, portanto, o melhor estabelecer posições curtas de neutra de vega quando a volatilidade implícita é em níveis que estão no ranking do percentil 90 (com base em seis anos de história passada de volatilidade implícita). Esta regra não garante uma prevenção contra perdas, mas fornece uma vantagem estatística ao negociar, uma vez que a IV eventualmente reverterá para o seu significado histórico, embora possa ir mais alto primeiro. (Descubra tudo o que você precisa saber sobre IV e percentis em The ABC of Option Volatility.) A estratégia apresentada abaixo é semelhante a um spread de calendário reverso (um diagonal de calendário reverso), mas possui um delta neutro estabelecido pela primeira gama de neutralização e, em seguida, Ajustando a posição ao delta neutro. Lembre-se, no entanto, qualquer movimento significativo no subjacente alterará a neutralidade além dos intervalos especificados abaixo (veja a figura 1). Dito isto, esta abordagem permite uma gama de preços muito maior do subjacente entre os quais existe uma neutralidade aproximada frente ao delta, o que permite que o comerciante aguarde um lucro potencial de uma eventual queda na IV. (Veja uma Estratégia de Opção para o Mercado de Negociação para saber como a propagação do calendário reverso é uma boa maneira de capturar altos níveis de volatilidade implícita e transformá-la em lucro.) SampP Reverse Diagonal Calendar Spread Vamos dar uma olhada em um exemplo para ilustrar o nosso ponto. Abaixo está a função lucratividade para esta estratégia. Com os futuros Jun SampP 500 às 875, venderemos quatro chamadas no Sept 875 e compraremos quatro chamadas de 950 de junho. A forma como escolhemos as greves é a seguinte: vendemos o dinheiro no mercado para as opções de meses distantes e compramos um ataque mais alto das opções de mês mais próximas que possuem uma gama correspondente. Neste caso, a gama é quase idêntica para ambas as greves. Usamos um quatro-lot porque a posição delta para cada spread é aproximadamente delta negativo, -0.25, o que equivale a -1.0 se o fazmos quatro vezes. Com uma posição negativa delta (-1,0), agora vamos comprar um futuro de junho para neutralizar este delta de posição, deixando uma gama neutra quase perfeita e um delta neutro. O seguinte gráfico de lucratividade foi criado usando o Software de Análise de Opções da OptionVue 5 para ilustrar esta estratégia. Figura 1: Posição-delta neutro. O gráfico T27 profitloss é destacado em vermelho. Este exemplo exclui comissões e taxas, que podem variar de corretor para intermediário. Este gráfico foi criado usando OptionVue. Como você pode ver a partir da figura 1 acima, a linha tracejada T27 (o gráfico inferior esquerdo do marcador de preço vertical) é quase uma cobertura perfeita até 825 e em qualquer lugar no lado oposto (indicado pelo gráfico superior direito da vertical Marcador de preço), que é visto inclinado um pouco mais alto à medida que o preço se eleva até a faixa 949-50. O subjacente é indicado com o marcador vertical em 875. Lembre-se, no entanto, de que essa neutralidade mudará à medida que o tempo passa além de um mês para o comércio, e isso pode ser visto nas outras tramas de traço e ao longo da sólida linha de lucro (que mostra Ganhos e perdas de expiração). Esperando o colapso A intenção aqui é ficar neutro por um mês e, em seguida, procurar um colapso da volatilidade, momento em que o comércio poderia ser fechado. Um prazo deve ser designado, que neste caso é de 27 dias, para ter um plano de fiança. Você sempre pode restabelecer uma posição novamente com novas greves e meses se a volatilidade permanecer alta. O lado positivo aqui tem um ligeiro declínio delta positivo e a desvantagem, exatamente o contrário. Agora, vamos ver o que acontece com uma queda na volatilidade. No momento desse comércio, a volatilidade implícita nas opções de futuros da SampP 500 estava em seu ranking de 90 percentil, por isso temos um nível muito alto de volatilidade para vender. O que acontece se experimentarmos uma queda na volatilidade implícita da média histórica. Este caso se traduz em uma queda de 10 pontos percentuais na volatilidade implícita, que podemos simular. Figura 2: Lucro de uma queda de 10 pontos percentuais de volatilidade implícita. Este exemplo exclui comissões e taxas, que podem variar de corretor para intermediário. Este gráfico foi criado usando OptionVue The Profit Na figura 2 acima, o gráfico menor é o gráfico T27 da figura 1, que mostra neutralidade quase delta em uma ampla gama de preços para o subjacente. Mas olhe o que acontece com nossa queda na volatilidade implícita de uma média histórica de seis anos. A qualquer preço do subjacente, temos um lucro significativo em uma ampla faixa de preço, aproximadamente entre 6.000 e 15.000 se estivermos entre os preços de 825 e 950. Na verdade, se o gráfico fosse maior, isso mostrava um lucro todo o caminho Abaixo de 750 e um potencial de lucro em qualquer lugar no lado positivo dentro do prazo de T27. Os requisitos de margem líquida para estabelecer este comércio seriam cerca de 7.500 e não mudarão demais, desde que a posição delta permaneça próxima da neutralidade e a volatilidade não continua a aumentar . Se a volatilidade implícita continuar a subir, é possível sofrer perdas, por isso é sempre bom ter um plano de fiança, um montante de perda de dólar ou um número predeterminado de dias limitados para permanecer no comércio. (Para leitura relacionada, confira 9 Truques do comerciante bem sucedido.) Bottom Line Esta estratégia avançada para capturar volatilidade implícita elevada As opções futuras de SampP por meio da construção de um spread de calendário diagonal reverso podem ser aplicadas a qualquer mercado se as mesmas condições puderem ser encontradas . O comércio ganha por uma queda na volatilidade, mesmo sem movimento do subjacente no entanto, há potencial de lucro positivo o aumento do subjacente. Mas com a Theta trabalhando contra você, a passagem do tempo resultará em perdas progressivas se todas as outras coisas permanecerem as mesmas - lembre-se de empregar gerenciamento de perda de dólar ou parar com essa estratégia. (Saiba mais sobre futuros no nosso Tutorial de Fundamentos de Futuros.)