Sistema De Comércio Híbrido Da Bolsa De Valores De Londres

A evolução da tecnologia do mercado de ações A tecnologia contribuiu para um estrondo e uma queda na Bolsa de Valores de Londres e criou um mundo invisível onde bilhões de libras mudam de mãos em milissegundos. Mas com a burocracia da UE alterando a paisagem dos setores financeiros, a viagem tecnológica evolutiva na London Stock Exchange está longe de terminar. Baixe este guia gratuito All-Flash: The Essential Guide Acesse este guia para aprender sobre o armazenamento de todos os flashes, como ele se acumula contra híbrido e PCIe, e como medir os benefícios. Ao enviar suas informações pessoais, você concorda que a TechTarget e seus parceiros podem contatá-lo em relação ao conteúdo relevante, produtos e ofertas especiais. Você também concorda que suas informações pessoais podem ser transferidas e processadas nos Estados Unidos e que você leu e aceita os Termos de Uso e a Política de Privacidade. Aninhado na Praça Paternoster, à sombra da Catedral de São Paulo, a London Stock Exchange, que faz o seu dinheiro cobrar taxas de investidores por ações de negociação e venda de dados de mercado, é um pacemaker tecnológico. Para um local de negociação, de forma mais rápida e eficiente, ele pode realizar um acordo e a informação mais atualizada que pode armazenar e recuperar, mais atraente é para os investidores. Esses investidores querem comprar ou vender ações rapidamente, para evitar mudanças no preço durante a transação. Dados de mercado precisos também são importantes para que os investidores façam escolhas informadas. O comércio de ações ocupou o centro das atenções quase 300 anos depois que os preços das ações foram publicados duas vezes por semana em uma folha de papel de 10 a 4 polegadas e distribuídos pela Jonathans Coffee-house em Londres. O ano de 1986 viu o que se conhece como os setores financeiros Big Bang. Era o final de outubro de 1986, quando o sistema de cotação automatizada da Bolsa substituiu o piso de negociação. Este sistema de cotação baseado em tela foi usado pelos corretores para comprar e vender ações em vez de se encontrarem face a face. Technologys o impacto principal O encurtamento do período entre um comércio que está sendo iniciado e completo, ou a redução da latência, como é conhecido, é o objetivo final de qualquer bolsa de valores que valha o seu sal. O Big Bang de 1986 fez isso e muito mais. Isso trouxe benefícios significativos para investidores tanto institucionais como privados, com investidores privados obtendo acesso independente de baixo custo ao mercado através da proliferação de novos serviços, diz Robin Paine, diretor de tecnologia da London Stock Exchange. O comércio barato e eficiente é o que os comerciantes de títulos queriam e é o que eles conseguiram. Os volumes transacionados viram aumentos sem precedentes, com o número médio diário de negócios que atravessaram o teto. O balcão onde os concessionários se encontraram permaneceu e foi usado em emergências enquanto a tecnologia estava em sua infância. No entanto, isso logo se tornou uma coisa do passado, pois os volumes de negociação gerados eletronicamente aumentaram. Pouco antes do impacto meteórico do Big Bang, o número médio de negócios diários na London Stock Exchange era de 20.000, totalizando cerca de 700 milhões de libras em ações trocando de mão. Após a introdução do comércio automatizado, o valor subiu para uma média diária de 59 mil transações alguns meses depois. Em 1987, a Bolsa de Valores de Londres estava negociando todo o negócio em um mês como ocorreu em um ano inteiro antes de 1986, com um valor diário médio de 1 bilhão. Hoje, o número médio diário de ações negociadas é de 566 mil, com um valor diário médio de 16,6 bilhões de libras esterlinas. Esses números seriam impossíveis de alcançar sem tecnologia que possa reduzir o tempo necessário para concluir um acordo e lidar com volumes maciços. Sem a tecnologia, as trocas não podiam acomodar os fluxos de transações maiores gerados tanto pela proliferação de investidores finais quanto por negociação eletrônica, algoritmos e baixa latência, diz Bob McDowall, analista da TowerGroup. A queda no mercado de ações Mas a transformação tecnológica não era uma simples navegação. Nenhum avanço tecnológico importante com impacto tão profundo em como uma indústria opera pode ser introduzido sem problemas. Esta não foi uma exceção, e a queda no mercado de ações de 20 anos atrás, que os preços das ações subiram em pedaços foi mais do que um engate, e foi em parte resultado da imaturidade das novas tecnologias introduzidas no Big Bang. A negociação em certas ações não pôde ser interrompida e espiralada fora de controle. Eventualmente, ações em todo o mundo perderam bilhões de libras em valor, e a Bolsa de Valores de Londres perdeu 23 de seu valor em um único dia. McDowall diz que, embora a tecnologia e a automação de venda não causaram o acidente de 1987, a tecnologia contribuiu para a velocidade da queda nos preços das ações. A tecnologia naquela época não tinha refinamento para reagir a uma gama mais ampla de fatores além dos próprios preços da ação, diz ele. A tecnologia passou por um rápido e facelift depois que a cidade acordou a manhã após a segunda-feira negra de 1987. McDowall disse que a troca teve que introduzir os disjuntores muito rapidamente nos mercados. Estes limitaram a velocidade a que os preços das ações poderiam cair, antes que uma parada fosse chamada à negociação no estoque particular. Negociação algorítmica Estes disjuntores se tornaram mais importantes com a proliferação de negociação algorítmica. Não é humanamente possível negociar manualmente o número de negócios realizados hoje na bolsa de valores. Para alcançar esses níveis, deve haver um certo nível de automação. Daí, os computadores iniciam hoje muitos negócios usando algoritmos. A negociação algorítmica ou a comercialização de quotalgo, como é conhecida no setor financeiro, conta com sistemas de computador para comprar ações automaticamente quando as condições predefinidas do mercado são atendidas. Esse método de negociação é o futuro, diz Paine. Os mercados continuarão a ser mais digitalizados com a proliferação de algoritmos configurados para aumentar. Cerca de metade de todo o volume na troca agora é gerado eletronicamente e acreditamos que essa tendência continuará. O resto é gerado por intervenção manual, onde os comerciantes enviam pedidos usando uma tela interativa. Jonas Rodny, gerente sênior de comunicação na Nordic Exchange, disse que, embora seja difícil ser preciso sobre os níveis de negociação algorítmica e automática na troca, estes são responsáveis ​​por uma quantidade significativa de transações. O nosso pressuposto é que ambas as negociações algorítmicas e automáticas estão crescendo muito rapidamente, atualmente representando pelo menos um quinto do volume de negociação geral no Nordic Exchange e, possivelmente, muito mais, diz ele. O Nordic Exchange foi criado em 2006, integrando as trocas em Estocolmo, Copenhague, Helsínquia, Islândia, Tallinn, Riga e Vilnius. A OMX opera o Nordic Exchange e possui um braço tecnológico que desenvolve tecnologia para troca, além de tecnologia de licenciamento para outros. A Bolsa de Valores de Londres Dado o avanço tecnológico na década de 1980 e a metamorfose resultante da Bolsa de Valores de Londres, não é surpresa que a empresa leve a tecnologia tão a sério. Em 2003, o intercâmbio instigou o seu Roteiro Tecnológico e, após quatro anos, foi lançada a plataforma de negociação de negociação, todo o canto, totalmente dinamarquesa. Desde o lançamento de julho, a plataforma estabeleceu registro após registro em termos dos volumes e dos valores negociados. Em agosto deste ano, o intercâmbio processou um recorde de 17,62 bilhões de transações em um dia no Tradelect. Mas não há tempo para sentar e assistir em um setor onde a inovação tecnológica pode afetar tão drasticamente o desempenho financeiro de uma empresa. A inovação constante é essencial para que a troca seja capaz de competir com um número crescente de locais de negociação. Para este fim, o London Stock Exchanges Technology Roadmap II já foi iniciado. Rodny disse que o patrimônio da Nordic Stock Exchange é baseado na inovação tecnológica, e os desafios que enfrenta são duplos. As trocas precisam ser capazes de fornecer latência suficiente para suportar operações mais regulares e rápidas, o que permite que os investidores aproveitem as oportunidades de mercado mais rapidamente. O outro desafio fundamental decorre do fato de que o aumento contínuo de volumes coloca mais restrições sobre a capacidade, não apenas no nível de troca, mas ao longo de toda a cadeia de transações, diz Rodny. O futuro dos intercâmbios europeus As forças recentes que impulsionam a inovação nos intercâmbios em toda a Europa decorrem da Directiva de Mercados Europeus de Instrumentos Financeiros (Mifid). Este pedaço de burocracia pan-europeia introduziu mais concorrência no setor de comércio de ações. A Mifid obrigou as nações da UE a remover o que é conhecido como a regra de concentração que afirma que todas as negociações devem passar por trocas locais. Este foi o caso há algum tempo no Reino Unido, mas agora está acontecendo em toda a Europa e inevitavelmente levará à criação de mais oportunidades alternativas de negociação e divulgação. Dois projetos conhecidos como Boat e Turquoise foram criados para oferecer instalações de relatórios comerciais e execução, respectivamente, na parte de trás do Mifid. A turquesa foi criada pelo Citigroup. Crédito Suiço. Banco alemão. Goldman Sachs. Merrill Lynch. Morgan Stanley e UBS como um local de negociação alternativo, enquanto a Boat foi desenvolvida por um consórcio que inclui muitos dos bancos acima mencionados para oferecer um local de relatórios comerciais. O consultor da KPMG, Lee Epstein, disse que a Mifid abriu o mercado de ações e relatórios para novos jogadores, porque torna-se mais atraente para eles poderem trabalhar em toda a Europa. Antes disso, você tinha tantas regras diferentes em toda a Europa, foi difícil, diz ele. Um mercado fragmentado. Ele diz que a introdução de locais alternativos de execução comercial e relatórios após Mifid irá fragmentar o mercado e a tecnologia será importante para diferenciar os locais. Nemone Wynn-Evans, chefe de desenvolvimento de mercado na troca baseada no Reino Plus Plus Markets, diz que a inovação se concentrará em conseguir um mercado cada vez mais fragmentado, o que aumenta a concorrência e apresenta novos desafios. O impacto da fragmentação e a redução dos custos de transação significarão enormes aumentos de volume nos dados da transação e, em particular, nos dados do mercado, diz Wynn-Evans. A inovação técnica é necessária para poder usar todos esses dados para otimizar os negócios, diz ela. O desafio dos volumes de dados não é apenas um problema para os investidores, mas também para as funções de vigilância e os reguladores. O Plus Markets, que é uma Bolsa de Investimentos Reconhecidos no Reino Unido, está atualmente instalando novas tecnologias de negociação e monitoramento de mercado em conjunto com a OMX para expandir Sua cobertura de estoque e permitir o comércio algorítmico. McDowall concorda que a inovação contínua é essencial. É um fator importante se oferecer inovação empresarial combinada com maior eficiência, velocidade de execução e redução de custos. Rodny diz que a inovação em torno de velocidade, capacidade e flexibilidade são importantes. QuotCapacity para cuidar dos volumes aumentados, velocidade para fornecer algo de negociação e flexibilidade para poder integrar a negociação em classes de ativos e em mercados. Então, em um ambiente computadorizado onde a alta velocidade e o alto volume de negócios são críticos, a tecnologia tem uma Mão forte para jogar. Adicione a isso a necessidade de manter grandes quantidades de dados e poder acessá-lo de forma eficiente e você possui uma sala de reuniões que aprecia o valor da tecnologia e não se esquiva de investir nele. A Bolsa de Valores de Londres é um exemplo de como uma organização centenária pode atender aos desafios de negócios de hoje através de um foco agudo na inovação tecnológica. Guia do Sistema de Negociação para o Sistema de Negociação (MIT201) Nosso compromisso de continuar aprimorando nossos mercados e oferecer melhor O valor para os clientes é demonstrado pela adoção da classe de ativos múltiplos de MillenniumITs, plataforma de latência ultra-baixa Millennium Exchange. O primeiro download abaixo - Guia do Sistema de Negociação (MIT201) - fornece informações detalhadas sobre o funcionamento do Millennium Exchange, incluindo uma descrição genérica de sua funcionalidade. A introdução do Millennium Exchange viu a latência reduzida para um décimo do nosso sistema comercial anterior (126us na média do 99º percentil). Desde então, lançamos novos serviços, incluindo o Acesso Patrocinado, fornecendo aos não membros uma conexão técnica direta com nossos cadernos sob os códigos comerciais de uma empresa membro patrocinadora. Além de tipos de pedidos como Iceberg, Hidden, Stop Loss e Stop Limit, o Millennium Exchange também viu a introdução da Sessão de Crossing Price Crossing, para permitir novas oportunidades de negociação no preço de fechamento oficial por um período de tempo após a conclusão do Encerramento do leilão que o gerou. Desde novembro de 2012, um tipo de ordem Passive Only também foi introduzido. Isso garantirá que o saldo de um pedido expiraria imediatamente (depois de quaisquer execuções contra ordens não exibidas com preço na Oferta e Oferta visíveis) em vez de agredir uma Oferta ou Oferta visível no livro. Os participantes também podem usar o pedido Passive Only para especificar que uma ordem recebida deve ser aceita somente se tiver preço dentro de um número especificado de pontos de preço visíveis do BBO prevalecente (incluindo a configuração de um novo BBO). As Especificações Técnicas do Full Millennium Exchange podem ser encontradas aqui. Parâmetros de Negócios do Millennium Exchange A operação detalhada de cada Serviço de Negociação é regida pela configuração específica do Millennium Exchange para esse serviço e as Regras da London Stock Exchange. O Millennium Exchange Business Parameters é o segundo Download relacionado acima, fornecendo detalhes da configuração de cada serviço de negociação, incluindo: detalhes do cronograma diário de negociação, incluindo horários baseados no cálculo da abertura de ampliação do preço de fechamento de preços e regime de liquidação na estrutura de operação de monitoramento de preços e limiares de decisão Tipos de pedidos e de comércio habilitados, incluindo detalhes de qualquer comparação de restrições de tamanho mínimo entre os Serviços de Negociação, incluindo critérios de seleção Visão geral dos tamanhos de obrigação do fabricante de mercado (EMS) O Mercado de ações eletrônico global Durante mais de 200 anos, a compra e venda de ações não mudou muito. A negociação de ações normalmente ocorreu em um local físico, geralmente em uma bolsa de valores. E durante um período de tempo específico, ou horário de negociação. O mercado estava aberto durante as horas de negociação e fechado em todos os outros horários. Hoje, é difícil imaginar que a oportunidade de investir seja sempre limitada pelo tempo e espaço. Não é exagero dizer que as coisas estão mudando à velocidade da luz. É o presente eo futuro de investir - e está acontecendo enquanto você lê este artigo. A maioria das negociações em breve será automatizada, 24 horas por dia, sete dias por semana, 365 dias por ano. Onde no ciberespaço, e isso significa em qualquer lugar e em todo lugar. Quando isso ocorre, a negociação se tornará uma troca eletrônica instantânea de informações entre compradores e vendedores, em qualquer lugar do mundo a qualquer momento. Neste artigo, bem apresentá-lo ao onde investir e comercializar tecnologia é liderada e o que isso significa para os investidores. Sendo Digital - Agora, de acordo com um relatório de pesquisa de 2006 intitulado Top 10 Strategic IT Initiatives in Global Capital Markets para 2006: Regras de automação da empresa de consultoria financeira Financial Insights, a criação de novas eficiências não é nova na arena dos mercados de capitais. O que é novo é o ritmo acelerado pelo qual as mudanças estão ocorrendo, impulsionadas por fatores regulatórios, tecnológicos e econômicos. A internet causou grandes mudanças no comportamento e nas expectativas dos investidores. Nenhum outro setor da economia mundial foi afetado pelo rápido desenvolvimento do comércio eletrônico, tanto quanto o setor de valores mobiliários. Consequentemente, os investidores querem o comércio instantâneo e as capacidades de acesso à informação que apenas as tecnologias online podem fornecer. Em todo o mundo, os mercados e os reguladores responderam rapidamente para atender às suas necessidades. O relatório Financial Insights observa que, embora a tecnologia que criou acesso direto ao mercado automatizou os mercados de ações mundiais, essas inovações estão se espalhando para outras classes de ativos. Todos os sistemas terão de ser simplificados e testados pelo estresse à medida que as velocidades de negociação aumentam, segundo o relatório. Investidores, comerciantes e reguladores estão recebendo um curso intensivo no léxico do comércio eletrônico: negociação algorítmica, mercados híbridos, redes de comunicação eletrônicas - e muitos mais por vir. ECNs e mais As redes de comunicações electrónicas (ECNs) e as bolsas de valores eletrônicas estão produzindo o maior impacto nos investidores. Um ECN é um sistema automatizado para negociação de ações fora de uma bolsa de valores. As ECNs foram autorizadas em 1998, quando o Congresso e a Securities and Exchange Commission (SEC) queriam aumentar a concorrência da indústria para negociação automatizada em mercados de balcão (OTC). As ECNs também fornecem um local autorizado pela SEC para o comércio pós-horas. (Para saber mais, consulte o Tutorial de Negociação Eletrônica e Sistemas de Negociação de Acesso Direto.) As ECNs geralmente atuam como sistemas passivos de correspondência de pedidos, combinando pedidos de compra e venda que têm os mesmos preços para o mesmo número de ações. Ao contrário das bolsas de valores, as ECNs não empregam especialistas ou fabricantes de mercado para coordenar negócios. Alguns dos ECNs mais conhecidos que operam hoje são o Bloombergs Tradebook, o Instinet e o BRUT da NASDAQ, e a Archipelago Exchange (anteriormente conhecida como ArcaEx e a Bolsa do Pacífico que a Bolsa de Valores de Nova York adquiriu em abril de 2005). As ECNs estão atraindo um aumento rápido do volume de negócios, com algumas estimativas sugerindo que eles agora comercializam mais de 60 do volume de balcão. Um relatório de 2005 intitulado Regulamento NMS: uma regra para vinculá-los todos pela Celent, uma empresa de consultoria da indústria financeira, prevê que as ECNs continuarão seu domínio em ações de OTC devido a novas iniciativas de tecnologia e porque o Regulamento NMS dos EUA (uma nova regulamentação do mercado de ações Estrutura) permitirá que as ECNs aumentem o seu volume de negociação de ações cotadas em bolsa. Ainda assim, pode ser um pouco cedo para prever o desaparecimento das bolsas de valores, que estão desenvolvendo capacidades de negociação automatizada de seu próprio direito ao lado de seu tradicional sistema de protesto aberto baseado em especialistas humanos e fabricantes de mercado. (Para mais informações, veja Markets Demystified.) Muitos investidores acreditam que a correspondência passiva de compradores e vendedores através de negociação automatizada não pode igualar a capacidade de troca de ações para fornecer um meio para encontrar preços de oferta e oferta mais precisos. Os intercâmbios atraem continuamente um grande número de potenciais compradores e vendedores que oferecem uma ampla gama de ofertas e ofertas. Os defensores das bolsas de valores acreditam que isso cria um mecanismo de descoberta de preços mais confiável do que a combinação passiva de pedidos através de um ECN. Negócios do ciberespaço A crescente demanda por negociação mais rápida e o acesso à informação de investimento continuarão a criar novos e mais avançados locais de negociação eletrônica. A fusão da Bolsa de Valores de Nova York com a Archipelago Holdings mudou a NYSE para um mercado de ações híbrido, permitindo que os investidores efetuassem pedidos através da NYSE Arca, sua nova plataforma de negociação automatizada ou seus intermediários tradicionais. Ordens grandes ou complexas continuarão sendo encaminhadas através de comerciantes de piso. Os corretores poderão comprar e vender ações de ações listadas na NYSE eletronicamente, em quantidades de até um milhão de ações. As ordens devem levar menos de um segundo para executar, abaixo de uma média de nove segundos. Alguns movimentos de negócios atravessarão fronteiras internacionais. A NYSE continua a expandir suas operações em junho de 2006, concordou em se fundir com a Euronext, uma bolsa de valores pan-européia. Quando a fusão for concluída, a NYSE se tornará a primeira bolsa de valores global. Para não ser ultrapassado, a Nasdaq adquiriu uma parcela substancial da Bolsa de Valores de Londres, que deverá fortalecer ainda mais a posição dominante da Nasdaqs nos mercados OTC. Mais do que uma revolução O desenvolvimento e a adoção generalizada dos locais de negociação eletrônicos representam muito mais do que uma maneira nova e rápida de negociar ações. Essas tecnologias dão às empresas listadas no novo mercado eletrônico acesso a pools de capital em todo o mundo. Os investidores poderão comprar e vender ações de empresas internacionais tão facilmente quanto a negociação em seus mercados locais. Isso é muito mais do que uma revolução tecnológica. O potencial impacto mundial de conjuntos de capital mais móveis poderia ter benefícios econômicos de grande alcance e inestimáveis.